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机械工业不同生命周期中的不同投资机会



在机械行业的子行业,从生命周期和投资机会的角度,我们将它们分为四类:1)“成长型公司”的稳定增长,重点关注长期推动的动态和动态行业增长。可持续发展;代表产品包括:叉车,挖掘机,小型挖掘机。 2)面临转型的巨头公司主要关注转型的进展。代表公司有:中集集团,振华港机械。 3)行业已进入明显的“产业升级”过程的“产业升级部门”。主要重点是促进下游客户升级设备的动力。代表产品包括:纺织机械,缝纫机械和机床。 4)以绩效为基础的公司,主要包括与固定资产投资和信贷政策有关的“建筑机械公司”,以及受全球航运市场周期性波动影响的“造船企业”;工程机械行业的主要焦点是固定资产投资和中央银行。货币政策,代表产品包括:混凝土设备,起重机,装载机;造船业的主要焦点是全球海上贸易量与产能供给之间的关系。

成长型公司:这些公司的特点是其深度增长动力的可持续性。总体可持续增长动力包括:可预测和持续的国内需求;巨大的出口空间,以匹配全球竞争优势;或两者。如何判断国内需求增长是否可持续是关键。

转型中的巨型公司:这些公司的特点是:它们已经处于现有行业的受控地位,并且没有太大的发展空间。公司依托原有业务的资金实力,已进入其他相关领域寻求发展。转型的成功需要特别关注公司的财务实力和跨行业管理能力。 ..公司产业升级类型:这类公司的特点是:下游客户因各种原因被迫提升技术设备,为相关机械制造企业带来发展机遇。分析下游客户升级设备的原因以及此事业的可持续性非常重要。

工程机械:这类公司的共同特点是,它们在短期内高度依赖国内固定资产投资和信贷。在固定资产投资快速增长和信贷快速增长的年代,增长迅速。但当宏观经济收紧时,销售将会波动。从长远来看,不同公司的特定产品的增长是不同的,但总的来说,工程机械产品的趋势是长期波动的。造船业:造船业是一个全球性的行业,中国公司的经营法律与全球造船业高度相关。国内造船公司的进一步发展取决于全球造船业的持续繁荣。由于目前全球造船厂订单已占全球产能的55%,而2007年新订单占全球产能的22%,我们认为2008年新订单的可能性相对较大。由于预期下降,市场可能会降低造船公司的估值。投资建议:我们认为长期成长型公司的风险相对较低,而成长型公司的长期增长率并不高于其他类型的公司,包括:安徽合力和柳工。在转型期的公司中,中集集团的转型速度相对较快。建议在2008年初过渡期关注中集。由于纺织,服装,汽车等行业的产业升级需求,我们认为中捷股份,经纬纺织机械和沉阳机床值得关注。然而,考虑到中国政府退税对纺织品出口的影响,纺织和缝纫机械公司的业绩将在2007年第四季度和2008年第一季度受到影响。因此,我们建议投资者重新关注纺织品机械和缝纫机械公司将于2008年第二季度末完成。由于已经上市的造船公司有可能成为中船集团整合自有资产的平台。因此,积极的投资者可以考虑部署中国船舶GSI。但是,我们不建议投资者仅仅因为他们对造船业持乐观态度而配置造船公司。三一重工和中联中科在工程机械公司中具有良好的长期增长前景,但考虑到当前全球宏观经济的不确定性和较高的估值,其股价中期趋势存在一些不确定性。山河智能2008年的业绩增长较为确定,但估值较为昂贵。